耶伦告别会：除了谈税改，还会提到“疯牛”比特币吗？

智通财经APP发现，今晚市场明显倾向于强硬的美联储FOMC会议。从曲线上看，2018年的预期已达到周期最高水平。理论上，如果美联储鸽派，这将震惊市场，但鉴于风险资产的“疯牛”状态（标准普尔 500 指数自 9 月会议以来上涨 7-8%），以及金融状况仍然非常宽松，盛宝银行认为美联储不会出人意料地鸽派。

美联储会议亮点

尽管如此，美联储在以下关键领域的言论可能会引发市场反应：

• 税制改革 - 美联储最终甚至有条件地表示，税制改革可能会导致 2018 年的加息速度快于市场目前的定价（美联储点阵图仍高于市场预期，但除了转，位图在很长一段时间内基本上被忽略了）。

• 通货膨胀 - 这是一个关键问题，在今晚美国 11 月 CPI 数据公布后，争论很快就会变得更糟。许多其他通胀指标都指向通胀压力上升，但美联储在这方面的措辞是否有所改变？

• 长期收益率/收益率曲线趋于平缓——美联储会怎么说长期收益率仍然非常低迷？那是什么意思？有人认为这意味着美联储看到美国经济增长前景黯淡，另一些人则指出税改可能是关键驱动力，比如企业可以在 2017 年提前部署养老金计划，因为 2018 年企业税率将从之前的 35% 的高位降低到 20-21%。

• 金融稳定 - 美联储过去对泡沫风险的立场很可能提到这一点，银行没有看到泡沫，只会在泡沫破裂时采取行动。

• 比特币——肯定会有记者问耶伦她对比特币的看法。它不会影响市场美联储加息会影响比特币吗，但看看她要说什么会很有趣。在亚洲早盘交易中，澳大利亚储备银行行长 Lowe 表示，对虚拟货币的痴迷感觉更像是一种“投机狂潮”。

• 耶伦的“离别态度”——今天美联储会议的一个重要的、无形的方面——耶伦是否希望以鹰派立场离开美联储，以便将自己塑造成一个试图对抗全球资产泡沫的人？毕竟，这是她最后一次 FOMC 会议。当然，耶伦更倾向于鹰派而不是鸽派，前一种态度几乎没有损失，而后者则损失很大。

一般情况下持仓的风险是美元会走高，因为市场对美元仍然明显看空，虽然近期大幅反弹，但从持仓角度来看，无疑降低了持仓的可能性。上涨（此外，市场也看空日元/美元）。尽管如此，由于美元波动性较低——这似乎很容易让相当自满的市场感到惊讶——风险指向上行空间。但即使 FOMC 的结果惨淡，美元也可能只会缓慢下跌，并在近期区间内徘徊。

在明天的欧洲和美国央行利率决定之前，欧元/美元处于中间区间，因为市场可能对如何应对未来几个月将取代大部分官员的跛脚美联储感到困惑如果美联储会议比预期更加鹰派，美国长期国债收益率最终上破，欧元兑美元可能进一步跌破区间低点，即1.1555。

其他央行会议亮点

明天是“超级星期四”，除美联储外，多家央行将公布利率决议：

盛宝银行表示，对明天的欧洲央行会议预期不大，因此预计欧元兑其他货币将保持中性。

明天的英国央行会议可能是关键美联储加息会影响比特币吗，如果英镑进一步下跌，卡尼行长是否会采取更加强硬的立场，以及对通胀风险采取更加强硬的立场？在最近取得一些进展后，不确定性又回来了，英镑仍不明朗。

瑞士央行明天也将公布利率决议，市场多看空瑞郎。

明天的挪威央行会议对欧元/挪威克朗至关重要，该银行对前景的乐观展望以及利率前景的任何小幅上调都会提振现在非常便宜的挪威克朗。